贝莱德释放重大信号，ETH大的要来了?

比特币ETF在经历几周的大规模流入后，上周开始净流出，而以太坊ETF却逆势净流入，这在美国通过比特以太的现货ETF以来都是没有出现过的现象。更为关键的是贝莱德昨日出售约1249枚BTC，买入27241枚ETH，这一动作看似平常，却预示着非同寻常的信号：曾经被机构冷落的以太坊ETF正强势崛起，一场属于ETH的表演时刻或许即将拉开帷幕。

ETH被低估的发展生态

从上一轮牛市结束（2021年底）至今，以太坊进行了四次比较重大的升级：

• 2022 年 9 月 15 日的合并（The Merge）是以太坊历史上最复杂的系统升级，完成了从工作量证明（PoW）到权益证明（PoS）的转换。此次升级使全网能耗降低 99.95%，直接叩开传统金融机构的大门。PoS 使 51% 攻击成本从 200 亿美元飙升至 3.2 万亿美元，网络抗审查能力提升 10 倍以上。

• 2023 年 4 月 12 日激活的上海升级（Shanghai），解锁了质押 ETH 的提取功能，彻底改变了质押市场格局。

• 2024 年 3 月 13 日实施的坎昆升级（DenCun），通过 EIP-4844 引入 Proto-Danksharding，为分片技术奠定基础。

• 2025年5月7日，以太坊成功完成Pectra升级，为ETH质押型ETF的推出扫清障碍。允许验证者通过智能合约触发提款，无需等待排队机制。

以太坊在技术上不断的升级优化，为以太坊作为全球结算层奠定了基础。它构建了开源的可编程货币协议，仅2024年，其链上结算价值便超过25万亿美元。这一网络聚集了全球最多的稳定币发行方与现实资产代币化（RWA）项目，同时凭借原生质押收益机制与DeFi生态，成为具备自我增值能力的数字资产——内建的再质押体系与去中心化金融应用，持续激活着链上经济的复利效应。

然而ETH却始终难以雄起，处于被低估的状态。

近两年DeFi复苏，锁仓量（TVL）从2023年低点200亿美元反弹至2025年的600亿美元；

RWA（真实世界资产）爆发，贝莱德BUIDL基金95%以上资产代币化于以太坊生态，锚定美国国债等现实资产。

尽管Solana等竞争者以高吞吐量分流部分用户，但以太坊凭借安全性与开发者生态仍占据公链TVL的53.4%份额。

以太坊 ETF 的逆袭

比特币 ETF 的先发优势曾让以太坊 ETF 黯然失色，但近期以来，市场格局发生根本性逆转。

Glassnode 表示，早期ETF 对以太坊的现货价格影响甚微。“以太坊 ETF 最初仅占现货市场交易量的 1.5%左右，这表明 ETF 推出时市场反响相对平淡。”

截至目前，贝莱德（BlackRock）和富达（Fidelity）现货以太坊 ETF 的投资者目前正面临显著亏损，平均未实现亏损约为 21%。数据显示，贝莱德现货以太坊 ETF 的成本基础为 3,300 美元，富达则更高，达到 3,500 美元。

但以太坊现货ETF上周净流入2.86亿美元，持续三周净流入。对比BTC逆势走强。近一年来灰度发行的ETF一直在资金流出，拖累了以太坊ETF的表现，而现在贝莱德持仓已经超过灰度，净流入覆盖了灰度的流出，以太坊ETF的正向积累慢慢为其提供了多头力量。

公司层面，纳斯达克上市公司 SharpLink Gaming 宣布了一项重大战略举措，通过私募股权投资（PIPE）达成 4.25 亿美元的融资协议，旨在推动其以太坊财务策略。被称为以太坊版的Strategy时刻。

关于以太坊的价格预测观点

1. 贝莱德（BlackRock）

3月预测：若突破2000美元，可能迎来 65% 的涨幅。

长期逻辑：质押收益折现模型显示，长期估值可能达 3,000-3,500 美元。

2. ARK Invest

2026 年目标：5,000 美元。

3. 渣打银行（Standard Chartered）

激进预测：2025 年 ETH 可能突破 14,000 美元。若以太坊市值与比特币持平（假设 BTC 达 175,000 美元），ETH 价格或达 35,000 美元。

4. Glassnode

关键价位：短期阻力位 2,900 美元（活跃投资者成本线），突破后可能打开上行空间；支撑位 2,000 美元，跌破概率低于 15%。

笔者早在5月9号以太坊刚突破2000时，就发文提示是真突破，详见《以太坊单日暴涨25%，这一次不是骗炮！》，ETH看至2700-3000，2700上周已到。目前ETH的关键支撑在2300-2550之间，持续坚守，依旧有希望冲击3000上方。让我们做好忠实的”E卫兵“，等待ETH真正的爆发。

作者:Aaron，ChainThink

审校：Charlie，ChainThink