沉睡的巨人醒了：DeFi元老的二次爆发

2025-08-13 17:21

DeFi 市场正迎来一波久违的「老将复苏潮」。

截至目前，DeFi 市场总锁仓量（TVL）已攀升至 1970 亿美元，距离历史最高的 2060 亿美元仅一步之遥。更关键的是，这波反弹的领头羊，不是刚冒头的新项目，而是一批曾经在 DeFi Summer 风光无限的「老将」。

从最早的投机需求，到现在的「老树回春」。DeFi 市场集体增长的背后，是机构资金加速入场（RWA、合规借贷、401k 加密投资）、牛市散户对链上收益的需求回升，以及技术迭代带来的全新使用场景。老将回归，既是市场信心的映射，也是新一轮 DeFi 竞争的序曲。

BlockBeats 在本文中整理了最近 Aave、Uniswap、Euler、Pendle、Fluid、Spark 这些 DeFi「老牌玩家」币价和 TVL 狂涨的主要原因。

AERO：Coinbase 加持下的暴力反弹

Aerodrome Finance（AERO）是一款诞生于 2023 年、部署在 Base 链上的去中心化交易所（DEX），以自动化做市模式（AMM）运营，兼具投票锁定治理（vote‑lock）和强大的流动性激励机制。它采用高度社区友好的设计，团队匿名且未接受风投、无私募锁仓，最大程度地将利益与用户绑定。上线仅 72 小时便实现金融 TVL 超过 2 亿美元，之后在 2024 年总交易量突破 10 亿美元、Slipstream 功能贡献其中 85%。截至 2025 年 6 月，AERO 累计交易量规模已突破 1,000 亿美元，稳居 Base DeFi 生态核心地位。

近期 AERO 展现了强劲涨势：8 月 9 日受 Coinbase 本地 DEX 功能上线消息刺激，AERO 连日上涨一度触及 $1.23，7 日涨幅约 47%。目前市值约 $9.78 亿美元。为近期的热门项目币种。

除了 Coinbase 在其 App 中接入 Base 本地资产的 DEX 交易功能，Aerodrome 成为首批支持标的之一外，AERO 的上涨原因或许还有推出的「Pool Launcher」工具，这允许项目自创建流动性池并获得相关交易费用，吸引更多 Base 本地项目加入生态。

目前，Aerodrome 的 TVL 约达 $5.8 亿，几乎全量来自 Base 链。24 小时 DEX 交易量近 $9.5 亿，总交易额过去 30 天达 $205 亿。收入与投入上，Aerodrome 年化手续费收入预计约 $1.93 亿，过去 30 天收入约 $1,585 万，奖励激励支出累计已达 $7.06 亿，表明强烈的流动性激励导向。

目前，Aerodrome 已在 Base 链构建起领先的交易和激励机制，成为 DeFi 流动性枢纽。Coinbase 对接为其打开了通往更广泛用户群的窗口，是资本与流动性集中爆发的导火索。

虽上涨趋势明显，但高激励开支与技术指标过热提示短期需谨防调整。中长期可关注其生态扩展是否持续、合作项目是否落地，Coinbase 是否继续扩大支持范围，决定它是否能重返历史高点（$2.32）或继续突破。

Fluid Flip Uniswap 的野心

Fluid 是一个整合 DEX（去中心化交易）、借贷和 Vault 系统的 DeFi 协议，通过其独创的 Liquidity Layer（流动性层）实现高度资本效率和流动性复用。启动于 Instadapp 并于 2023 年重塑推出，Fluid 可以让资产在流动性层内自由切换用途，无需多次锁仓，显著降低碎片化成本并提升收益。其 Smart Debt 和 Smart Collateral 模型为流动性提供者和债务人带来更优资本效率。

在近日的 DeFi 市场中，Fluid 成为焦点主角之一：8 月 4 日，Fluid 的日链上交易额一度超越 Uniswap，达到约 $15 亿，带动 $FLUID 价格在当日飙升 14.4%。截止目前，Fluid 已经涨至$7.38，7 天内涨幅 36.1%，30 天内涨幅 51%。

Fluid 上涨动因或许有以下四点：

1、流动性层架构打破碎片化

Fluid 正在 Arbitrum、Solana 等链上线，推出更轻量的 Lite 版本，同时支持 DEX v2 升级，有助于进一步提高收益率和用户覆盖。且 Fluid 的 Liquidity Layer 实现流动性共享，资产一次锁仓即可满足多用途需求，是其快速吸纳资金和交易的核心动力。

2、交易份额迅速攀升
短期内 Fluid 超越 Uniswap，在稳定币交易市场抢占一半以上份额，直接强化其生态与情绪双轮驱动。

3、交易者信心回暖
DEX 日交易量创史新高，代币价格短线上涨，表明市场对 Fluid 模式认可度提升，流动性配置效率获肯定。

4、回购机制的长期利好预期
官方明确，当年化收入达到 1,000 万美元时将启动回购，这为代币价值提供了中长期支撑，吸引投资者在低价阶段布局。

平台累计交易额已突破 $79–$80 亿，TVL 月增率约 27%，总值约 $8.38 亿，资本增长趋势强劲。2025 年以来，Fluid 存款增长近 40%，超过 $14 亿，并展开多链布局（如 Arbitrum、Solana）及 DEX Lite 的规划。截至 8 月 3 日，Fluid 在以太坊、Base、Arbitrum 和 Polygon 上的稳定币互换市场占有率达 55.5%，远超 Uniswap（25.7%）与 Curve（13.4%）。

综合来看，Fluid 已成为 DeFi 的「新锐力量」：通过其独有的 Liquidity Layer、强劲的成交数据与多链扩展战略，迅速让平台重回舞台中心，也为 DeFi 的稳定币交易设定了新标杆。短期表现亮眼，但仍需关注几个风险点：FLUID 短期是否会出现调整仍待观察；生态落地与用户黏性，后续项目能否真正构建在 Fluid 流动性层之上，是持续动力的关键。若后续 DEX v2、Lite 版本顺利落地并推动营收突破关键节点，不仅可启动回购机制，还可能进一步提升用户黏性与市场估值，助力 Fluid 成为稳定币交易的新标杆。

Uniswap v4 TVL 再破 10 亿美元

Uniswap 是 DeFi 世界的「老将」，其 v4 版本于 2025 年初正式上线，包括 Ethereum、Arbitrum、Base、Polygon、BNB Chain 和 Unichain 等 12 条链，新增「Hooks」功能，可让流动性池具备动态费率、链上限价单、TWAP 等自定义逻辑，同时通过 Singleton 架构与 Flash Accounting 技术，将 gas 成本降低超 99%。v4 保留了 v3 的资本效率优势，又增强了灵活性和可编程性，成为 DeFi 创新基础设施的重要一环。

近期 Uniswap 表现稳健：截至目前 UNI 价格为$11.27，30 日内上涨约 31%，市值重新站上 $6.7 亿美元区间。

UNI 的上涨动因包括：

1、强劲 TVL 反弹
v4 以惊人的速度突破 $1B TVL，为 UNI 币价提供坚实情绪支撑，也彰显 DeFi 生态回暖趋势。

2、Hooks 创新吸引资本
可编程流动性策略使得各类策略项目（如 Bunni、EulerSwap）快速崛起，推动用户参与和操作深度。

3、Unichain 扩展角色突出
新增网络带来更低成本与高效体验，为 Uniswap 创造新的增长引擎，并进一步提高活跃度。

4、技术迭代与制度升级
v4 推出智能钱包支持、跨链集成（如 Hyperbridge、LayerZero）及 640M+ swap 交易量，构建更立体的交易基础设施。

目前，Uniswap v4 TVL 已突破了 $10 亿美元里程碑。在累计交易量上，Uniswap 超过 $110 亿美元，堪称 DeFi 流动性中枢。其中，Unichain 占据约 75% 的日交易量，Ethereum 约占 15–20%。Hooks 部署情况上，已有超过 2,500 个 Hook 流动性池上线，其中 Bunni 和 EulerSwap 累计交易量均超过 $10 亿美元。

尽管 Fluid 在市场中光芒耀眼，但 Uniswap 依然是稳健实力派：其 v4 版本通过技术创新和生态扩张继续巩固其在 DeFi 中的核心地位。TVL 快速增长与 Hooks 应用丰富，是其复兴的重要基础。然而，技术指标如 RSI 偏高，短期可能面临一些利润回吐压力。

后续能否继续上行，取决于：Hook 策略池能否带来新的增长；跨链整合是否深化生态合作；Unichain 能否持续保持成本优势与吸引力，有望挑战 $13–$14 区间。